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L'attente est enfin terminée. Le 10 janvier 2024, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé les ETF Bitcoin spot.
Il s'agit d'une évolution importante pour la généralisation de la crypto, permettant aux fournisseurs d'ETF tels que BlackRock et Fidelity de détenir des Bitcoins et de permettre aux investisseurs institutionnels et particuliers d'acheter et de vendre des actions via des comptes de courtage traditionnels. Mais en quoi l'achat de Bitcoin à l'aide d'un ETF traditionnel diffère-t-il de l'achat de vrais bitcoins sur le marché crypto? Qu'est-ce que cela implique ?
Voici un tableau de comparaison entre un ETF Bitcoin et un Bitcoin réel :
Il y a quelques années, les entreprises et les fonds ne disposaient pas d'un moyen simple d'acheter des cryptomonnaies. L'exposition par le biais d'ETF, d'ETN ou d'ETP compatibles avec des outils financiers standard tels que les codes ISIN rend la crypto accessible tout en évitant le changement. Après tout, il est toujours plus rassurant de réutiliser l'ancien outil que d'en créer de nouveaux en finance.
Il y a quelques années, lorsque vous achetiez une action, elle se faisait sous la forme d'une action au porteur car elle n'était enregistrée auprès d'aucune autorité, et le transfert de propriété de l'action impliquait uniquement la remise du document physique. Aujourd'hui, bien que la terminologie reste la même, cela n'implique plus que vous soyez physiquement propriétaire de l'action. Au lieu de cela, la banque les détient pour vous ou est même propriétaire des actions. La détention d'actions représente une ligne de crédit, qui sert de reconnaissance de dette de la part de votre banque à votre égard. Pour exercer votre droit de vote lors d'une assemblée générale, vous devez demander un certificat de détention à la banque pour prouver que vous étiez créancier d'une action à une date précise. C'est votre dépositaire qui, à son tour, a son propre custodian qui supervise les actions que vous lui avez confiés.
La propriété d'actifs dans la finance d'aujourd'hui
Alors que la finance s'est numérisée, l'ancien monde de la propriété de votre actif existe toujours grâce à la blockchain et aux crypto-monnaies. Le bitcoin est un actif demandé à la fois par les investisseurs institutionnels et particuliers. Qu'il s'agisse de spéculation pure ou de confiance dans le pouvoir transformateur de la blockchain, les grandes banques n'ont pas tardé à comprendre que les produits d'investissement traditionnels tels que les ETF, les ETN et les ETP devaient être utilisés pour répondre à cette demande pour cette nouvelle classe d'actifs, conformément aux codes TradFi (ISINs...). À compter d'aujourd'hui, les fournisseurs d'ETF tels que BlackRock et Fidelity peuvent détenir des Bitcoins et permettre aux investisseurs d'acheter et de vendre des actions via des comptes de courtage traditionnels.
Bien que cela soit positif pour ceux qui souhaitent voir la valeur de la crypto-monnaie augmenter, cela présente une perspective mitigée pour ceux qui considèrent la crypto comme le futur système financier. La perspective que tout le monde possède des Bitcoins par le biais d'ETF traditionnels remet en question la vision originale d'une finance décentralisée et sans confiance.
Lorsque vous passez un ordre, vous n'utilisez pas la technologie sous-jacente, blockchain. Positivement, dans le cas d'un ETF physique, c'est l'émetteur du produit qui rééquilibre vos comptes. Tirez-vous profit des performances de Bitcoin ? Uniquement si votre banque est d'accord. Votre risque repose sur au moins deux intermédiaires : l'émetteur du produit ne doit pas échouer, pas plus que votre banque dépositaire.
Vous souhaitez vendre le week-end ? Soyez prudent, le marché fonctionne exclusivement en semaine, ce qui est un peu gênant lorsqu'il s'agit d'un actif sous-jacent qui se négocie 24 heures sur 24, 7 jours sur 7.
Et maintenant ?
C'est certainement une bonne nouvelle de voir le régulateur américain reconnaître enfin la crypto. Nous avons parcouru un long chemin, des institutions qui se moquent de la crypto à celles qui veulent toutes leur part du gâteau. Ce qu'il faut retenir, c'est que tout le monde voit l'intérêt de posséder du Bitcoin, mais un seul type d'investissement soutient directement la blockchain et la finance 2.0, à savoir la possession de vrais bitcoins.
Les entreprises qui souhaitent s'exposer au Bitcoin sans se retrouver dans les complexités de la blockchain et des clés privées peuvent toujours posséder de vrais Bitcoins via leur compte Fipto. C'est l'opportunité pour les entreprises de créer, d'investir, de payer et d'interagir avec Web3 tout en bénéficiant de la sécurité et de la conformité de la finance traditionnelle.
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